تغییر فرمول قیمتگذاری در بازار مس / معاملات نقدی بازار کنسانتره مس را تسخیر میکنند
گسترش معاملات نقدی و افزایش نوسان در بازار کنسانتره مس، اعتبار معیارهای سالانه هزینههای ذوب و پالایش را تحت فشار قرار داده است. مدیرعامل گلنکور میگوید فاصله گرفتن از قراردادهای مبتنی بر معیارهای بلندمدت، با تحولات کنونی بازارهای کالایی همخوانی دارد و میتواند فرصتهای تازهای برای بخش تولید و بازاریابی این شرکت ایجاد کند.
به گزارش فولاد نیوز، بازار جهانی کنسانتره مس در آستانه تغییری مهم در سازوکار قیمتگذاری قرار گرفته است. افزایش سهم معاملات نقدی، سقوط هزینههای ذوب و پالایش و تشدید نوسان قیمتها باعث شده است، کارآمدی معیارهای سالانهای که سالها مبنای قراردادهای بلندمدت میان معدنکاران و واحدهای ذوب بودهاند، بیش از گذشته مورد تردید قرار گیرد.
گری ناگل، مدیرعامل شرکت گلنکور، در نشست ارائه عملکرد مالی این شرکت که روز چهارشنبه ۵ اوت برگزار شد، اعلام کرد از حرکت بازار بهسمت فاصله گرفتن از معیارهای سالانه هزینههای ذوب و پالایش حمایت میکند. گلنکور همچنین برنامه خود را برای پذیرش ثانویه سهام در بورس اوراق بهادار استرالیا تشریح کرده است؛ اقدامی که به باور مدیران شرکت، دسترسی سرمایهگذاران استرالیایی به کسبوکار مس گلنکور را افزایش خواهد داد.
معیارهای سالانه زیر فشار
هزینههای ذوب و پالایش که با اصطلاح «تیسی/آرسی» شناخته میشوند، مبالغی هستند که معدنکاران برای تبدیل کنسانتره مس به فلز تصفیهشده به واحدهای ذوب و پالایش میپردازند. این هزینهها در قراردادهای بلندمدت، معمولاً بر اساس یک معیار سالانه تعیین میشوند؛ اما کمبود کنسانتره و رقابت شدید واحدهای ذوب برای تأمین مواد اولیه، این سازوکار را با چالش مواجه کرده است.
ناگل در پاسخ به پرسشی درباره آینده معیارهای سالانه هزینههای ذوب و پالایش گفت حرکت بهسمت حذف وابستگی قراردادهای بلندمدت به معیارهای قیمتی تعیینشده در سطح صنعت، با تحولاتی که پیشتر در دیگر بازارهای کالایی اتفاق افتاده، سازگار است.
او برای توضیح این دیدگاه به کنار گذاشته شدن معیار مشترک کروم میان مرافه و گلنکور و همچنین ناپدید شدن معیار زغالسنگ نیوکاسل اشاره کرد. به گفته مدیرعامل گلنکور، در بازارهایی که بیش از گذشته تحت تأثیر معاملات نقدی و نوسان قیمت قرار گرفتهاند، سازوکارهای قیمتگذاری نیز میتوانند بهتدریج از معیارهای بلندمدت فاصله بگیرند و به معاملات مبتنی بر قیمت روز بازار نزدیک شوند.
افزایش نوسان در بازار کنسانتره مس برای تمام فعالان بازار نتیجه یکسانی ندارد. واحدهای ذوب در دوره کاهش هزینههای فرآوری با افت حاشیه سود مواجه میشوند؛ اما گلنکور بهدلیل حضور همزمان در بخش تولید و تجارت مواد خام، خود را در موقعیتی میبیند که میتواند از تغییر فاصلههای قیمتی و نوسان هزینههای ذوب و پالایش بهره ببرد.
این شرکت اعلام کرده است ساختار دوگانه فعالیتهای تولیدی و بازاریابی، امکان استفاده از نوسانات بازار کنسانتره را فراهم میکند. گلنکور معتقد است میتواند از تغییرات مداوم تفاوتهای قیمتی و هزینههای ذوب و پالایش به نفع فعالیت تجاری خود استفاده کند و افزایش بیثباتی در این بازار را به فرصتی اقتصادی تبدیل سازد.
رشد معاملات نقدی
نشانههای حرکت بازار کنسانتره مس به سمت قیمتگذاری نقدی از ماههای گذشته آشکار شده است. معاملات پیوندخورده با شاخصها که در اوایل ماه مه تنها بهصورت پراکنده و با فاصلهای حدود ۶ دلار در هر تن بالاتر از شاخص واحدهای ذوب انجام میشدند، تا اواخر ماه ژوئیه افزایش یافتند و این فاصله به محدوده ۲۰ تا ۳۰ دلار در هر تن رسید.
این تغییر نشان میدهد خریداران و فروشندگان بیش از گذشته به شرایط روز بازار و شاخصهای نقدی توجه میکنند و تمایل کمتری دارند که قیمت معاملات خود را به یک معیار ثابت سالانه وابسته نگه دارند.
شاخص هفتگی هزینه فرآوری کنسانتره مس فستمارکتس نیز در اواسط ماه ژوئیه بزرگترین افت یکهفتهای ثبتشده خود را تجربه کرد. این کاهش شدید تحت تأثیر بازگشت معاملات با قیمت ثابت رخ داد؛ زیرا فروشندگان تلاش کردند در شرایط سقوط سریع هزینههای ذوب و پالایش، ارزش محمولههای خود را تثبیت کنند.
فستمارکتس پیشتر گزارش داده بود که شرکت معدنی آنتوفاگاستا در ماه ژوئیه با چند واحد ذوب مس چینی توافق کرده است برای عرضههای قراردادی میانسال کنسانتره، از شاخصهای نقدی هزینههای ذوب و پالایش استفاده کند. این توافق یکی دیگر از نشانههای فاصله گرفتن بازار از معیارهای ثابت و حرکت بهسمت سازوکارهای انعطافپذیرتر قیمتگذاری محسوب میشود.
جذابیت مس برای سرمایهگذاران استرالیایی
گلنکور همزمان با اعلام موضع خود درباره نظام قیمتگذاری کنسانتره مس، برنامه پذیرش ثانویه سهام در بورس اوراق بهادار استرالیا را نیز مطرح کرده است. این شرکت قصد دارد تا ماه اکتبر ۲۰۲۶ وارد بورس استرالیا شود و از این مسیر، میزان دسترسی سرمایهگذاران به فعالیتهای مس خود را افزایش دهد.
به گفته ناگل، سرمایهگذاران استرالیایی علاقه زیادی به شرکت، برنامههای توسعهای و کسبوکار مس گلنکور نشان دادهاند. مدیرعامل این شرکت معتقد است بورس استرالیا در پی خروج برخی شرکتها و ادغامها و تملکهای سالهای اخیر، با کمبود فرصتهای بزرگ و مستقیم سرمایهگذاری در صنعت مس روبهرو شده است.
گلنکور انتظار دارد ظرف دو ماه نخست پس از پذیرش ثانویه، وارد شاخص ۲۰۰ شرکت برتر بورس استرالیا شود. دستیابی به این هدف مستلزم آن است که حدود ۱.۵ میلیارد دلار استرالیا، معادل ۱.۰۵ میلیارد دلار، از سهام شرکت در خط معاملاتی بورس استرالیا نگهداری شود.
هدف بعدی شرکت، ورود به شاخص ۱۰۰ شرکت برتر بورس استرالیا است که برای تحقق آن، ارزش سهام نگهداریشده در این بازار باید به ۵.۵ میلیارد دلار استرالیا برسد. مدیران گلنکور بر این باورند که صندوقهای بازنشستگی و صندوقهای سرمایهگذاری استرالیا از این برنامه استقبال خواهند کرد؛ زیرا سرمایهگذاران این کشور بهدلیل ساختار اقتصاد استرالیا، شناخت بالایی از فعالیتهای معدنی و تجاری گلنکور دارند.
الگوی ژوهانسبورگ
گلنکور تجربه پذیرش ثانویه در بورس ژوهانسبورگ را الگویی برای حضور خود در بازار استرالیا میداند. این شرکت در آفریقای جنوبی موفق شده است ۸ درصد از دفتر ثبت سهام خود را به خط معاملاتی بورس ژوهانسبورگ منتقل کند؛ رقمی که ارزش آن حدود ۹.۵ میلیارد دلار استرالیا برآورد میشود.
ناگل گفت گلنکور این سهم را بهصورت طبیعی و در طول زمان در آفریقای جنوبی ایجاد کرده و معتقد است تجربه مشابهی را میتوان در استرالیا تکرار کرد. بر همین اساس، شرکت انتظار دارد در مدت کوتاهی پس از پذیرش ثانویه، شرایط لازم برای ورود به شاخص ۱۰۰ شرکت برتر بورس استرالیا را به دست آورد.
تحولات اخیر نشان میدهد گلنکور، مس را نهتنها یکی از محورهای اصلی تولید و تجارت کالایی خود میداند، بلکه قصد دارد از افزایش توجه سرمایهگذاران به این فلز نیز بهرهبرداری کند. حمایت این شرکت از گسترش قیمتگذاری نقدی کنسانتره و برنامه ورود به بورس استرالیا، دو بخش از راهبردی هستند که با هدف استفاده از نوسان بازار، افزایش انعطاف تجاری و تقویت جایگاه گلنکور در زنجیره جهانی مس دنبال میشود.