اختلاف چین و بیاچپی جذابیت ادغام و تملک را تقویت میکند
تحت مدیریت مدیرعامل مایک هنری، بیاچپی شروع به مقابله با این موضوع کرده است.
به گزارش فولاد نیوز، به نظر میرسد سهامداران بیاچپی (BHP) نسبت به تهدید بزرگی که از سوی بزرگترین مشتریاش برای مهمترین محصولش ایجاد شده، بسیار آرام و مطمئن هستند.
هفته گذشته بلومبرگ گزارش داد که شرکت دولتی خریدار سنگآهن چین، China Mineral Resources Group، به تولیدکنندگان عمده فولاد و معاملهگران دستور داده است تا خریدهای خود از این معدنچی استرالیایی به ارزش ۲۱۳ میلیارد دلار استرالیا (۱۴۰ میلیارد دلار آمریکا) را متوقف کنند. با این حال، سهام بیاچپی تنها حدود ۲.۵ درصد کاهش یافت و سپس تقریباً نیمی از این افت را جبران کرد. شاید سرمایهگذاران این بار درست فکر میکنند و این دستور صرفاً یک تاکتیک برای مذاکرات قیمتی باشد. این اختلاف، یادآور یکی از دلایلی است که چرا صنعت معدنکاری به شدت به ادغام و تملک علاقهمند است: ریسک تمرکز.
تحت مدیریت مدیرعامل مایک هنری، بیاچپی شروع به مقابله با این موضوع کرده است. این شرکت در حال توسعه کسبوکار پتاس است و تولید مس خود را در سه سال گذشته ۲۸ درصد افزایش داده است، که بخشی از آن به دلیل خرید اوز مینرالز در سال ۲۰۲۳ بوده است. این اقدام و افزایش اندک قیمت مس به کاهش سهم سنگآهن در سود عملیاتی پایه شرکت (EBITDA) طی دوازده ماه منتهی به پایان ژوئن به میزان ۱۰ درصد کمک کرده است.
اما کاهش حدود یک چهارم قیمت سنگآهن تأثیر بزرگتری داشت. ماده کلیدی در تولید فولاد هنوز هم سهم بزرگی معادل ۵۵ درصد از EBITDA بیاچپی را تشکیل میدهد؛ رقیبش، ریوتینتو، نیز برای نیمه اول سال ۲۰۲۵ درصد مشابهی ثبت کرده است که نسبت به ۷۳ درصد یک سال قبل کاهش یافته است.
علاوه بر این، این ریسک تمرکز دوگانه است: بخش عمدهای از سنگآهن دو معدنچی توسط پکن خریداری میشود. کاهش این وابستگی تنها انگیزه تنوعبخشی نیست؛ نیازهای فولادسازی چین ممکن است به اوج رسیده باشد؛ در درازمدت، بیشتر سنگآهن استرالیا به اندازه گریدهای بالاتر از برزیل، گینه و مناطق دیگر برای تولید فولاد سبز مناسب نیست؛ و مس یک راه کلیدی برای مشارکت در انتقال انرژی است.
احتمال اینکه بزرگترین مشتری بیاچپی به طور مداوم در قیمتگذاری فشار بیاورد و حتی خریدها را متوقف کند، دلایل قانعکنندهای برای جستجوی معاملات جدید فراهم میکند. البته، هنری انتخابی عمل میکند و همانطور که در آگوست بیان کرد، تنها به دنبال اهدافی است که بزرگ، کمهزینه، دارای پتانسیل توسعه و دارای همافزایی باشند. و با وجود افزایش اخیر ادغامها و تملکها در این بخش، از جمله ادغام ۵۴ میلیارد دلاری Anglo American با Teck Resources، دخالت بیشتر دولتها روند انجام معاملات را پیچیده کرده است، اما این موضوع جذابیتها را کم نمیکند.
سهام بیاچپی در معاملات بعدازظهر ۸ اکتبر با قیمت ۴۱.۹۳ دلار استرالیا معامله شد که ۱.۴ درصد پایینتر از قبل از گزارش بلومبرگ در ۳۰ سپتامبر بود، مبنی بر اینکه خریدار دولتی سنگآهن چین، China Mineral Resources Group، به تولیدکنندگان عمده فولاد و معاملهگران اعلام کرده بود خریدهای موقتی خود از محمولههای سنگآهن دریایی به ارزش دلار آمریکا از معدنچی استرالیایی را متوقف کنند.
این اختلاف پس از شکست مذاکرات اوایل امسال بر سر تمدید شرایط قرارداد رخ داده است. بیاچپی بر مدل قیمتگذاری سالانه تأکید داشت در حالی که خریداران چینی خواهان شرایط سهماهه بر اساس قیمتهای لحظهای بودند، گزارش بلومبرگ افزود.