سوددهی صنعت فولاد ویتنام ممکن است امسال ۴۵ درصد رشد کند

به گزارش فولاد نیوز، سوددهی صنعت فولاد ویتنام ممکن است در سال جاری ۴۵ درصد و در سال ۲۰۲۶، ۳۲ درصد افزایش یابد که این رشد ناشی از افزایش تقاضای داخلی و بهبود حاشیه سود ناخالص است.

قیمت‌های داخلی فولاد در انتظار بهبود

در هفت ماه نخست سال ۲۰۲۵، مصرف فولاد داخلی نسبت به سال قبل ۱۶ درصد افزایش یافته است که این رشد به دلیل بهبود عرضه مسکن و افزایش سرمایه‌گذاری‌های عمومی بوده است.

مصرف فولاد ساختمانی و کویل نورد گرم (HRC) به ترتیب ۱۴ و ۲۶ درصد نسبت به سال گذشته افزایش یافته است که بخشی از این رشد به خاطر افزایش سهم بازار از واردات فولاد چین است.

MBS اشاره کرده است که کاهش صادرات فولاد چین یکی از عوامل کلیدی بهبود بازار داخلی بوده است. از ماه ژوئیه، قیمت فولاد ساختمانی و HRC به ترتیب ماهانه ۳ و ۴ درصد افزایش یافته‌اند و به ۵۶۰ دلار و ۵۳۰ دلار به ازای هر تن رسیده‌اند.

با توجه به اینکه تقاضای اوج ممکن است در نیمه دوم سال کاهش یابد، پیش‌بینی می‌شود قیمت فولاد ساختمانی در سال‌های ۲۰۲۵ تا ۲۰۲۶ به ۵۹۴ تا ۶۳۵ دلار (افزایش ۶ تا ۷ درصد نسبت به سال قبل) و قیمت HRC به ۵۷۵ تا ۶۰۵ دلار (افزایش ۳ تا ۴ درصد) برسد.

کاهش هزینه مواد اولیه از حمایت حاشیه سود

تحلیل‌گران MBS پیش‌بینی می‌کنند که قیمت زغال‌سنگ و سنگ آهن به دلیل عرضه بیش از حد از استرالیا و برزیل کاهش یابد، جایی که شرایط آب و هوایی مساعد باعث افزایش تولید شده است.

عرضه زغال‌سنگ انتظار می‌رود ۱.۵ تا ۲ درصد و سنگ آهن ۲ تا ۳ درصد نسبت به سال گذشته افزایش یابد. در همین حال، کاهش تولید فولاد چین باید تقاضای مواد اولیه را کاهش دهد.

در این شرایط، تولیدکنندگان برجسته مانند هوآ فات (Hoa Phat) انتظار می‌رود که حاشیه سود ناخالص آنها در سال ۲۰۲۵ به میزان ۱.۱ درصد و در سال ۲۰۲۶ به میزان ۰.۲ درصد افزایش یابد.

تولیدکنندگان فولاد پوشش‌دار مانند هوآ سن (Hoa Sen)، نام کیم (Nam Kim) و شرکت تون دونگ آ (Ton Dong A Corporation) نیز از بهبود قیمت‌های HRC و موجودی‌های ارزان‌تر بهره‌مند خواهند شد و حاشیه سود آنها بین ۰.۷ تا ۱ درصد افزایش می‌یابد. به طور کلی، پیش‌بینی می‌شود حاشیه سود ناخالص کل بخش در سال ۲۰۲۵ به میزان یک درصد و در سال ۲۰۲۶ نیم درصد افزایش یابد.

MBS همچنین تاکید کرده است که نسبت قیمت به ارزش دفتری (P/B) این بخش ارتباط نزدیکی با چرخه‌های قیمت فولاد دارد. در سال‌های ۲۰۲۰ و ۲۰۲۱ که قیمت فولاد ساختمانی و HRC به ترتیب ۱۲۰ و ۱۱۸ درصد افزایش یافته بودند، نسبت‌های P/B فولادسازان از ۰.۴-۱ به ۱.۱-۳.۲ رسید.

تحلیل‌گران MBS گفتند: «دوره ۲۰۲۵ تا ۲۰۲۶ نقطه پایانی برای پایین بودن قیمت فولاد و آغاز یک چرخه صعودی جدید است که توسط تقاضای قوی داخلی حمایت می‌شود.»

بر این اساس، انتظار می‌رود ارزش‌گذاری‌های بخش به ۱.۴ تا ۲.۸ برابر ارزش دفتری افزایش یابد که حدود ۳۰ درصد بالاتر از سطح فعلی است. سهامی مانند HPG، HSG و VGS با دیدگاه مثبت ارزیابی شده‌اند.